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摩根大通發表研報指，國家醫保局公布《2026年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案(征求意見稿)》，引入多項有利市場的規則變化，預期將進一步改善中國創新藥開發商及其CXO合作伙伴的商業化前景。
報告指出，商業保險至國家醫保目錄的橋接路徑正式確立，驗證了許多創新藥公司一直追求的雙重清單策略。目前被商業保險覆蓋但未納入國家醫保目錄的藥物，因零售價過往超出醫保談判的接受范圍，新規對此類藥物尤其有意義。該行認為，明確的續約規則將為創新藥公司提供更透明的長期定價路線圖，而中國創新藥商業化進程加速將直接惠及其CXO合作伙伴。摩根大通重申對信達生物、科倫博泰、藥明康德及藥明合聯的正面看法，并將其列為行業首選股。
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